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中信期货:流动性预期改善,铝价弱势反弹


http://www.hcdeuchler.com 钢易网 2019-06-21 09:19:15
    (1)LME铝最新库存1031625吨,较上交易日减少7075吨,上期所铝仓单194689吨,相对前一交易日减少1029吨。

     (2)现货方面,午前上海市场成交价集中在13890-13910元/吨之间,对盘面平水~升水20元/吨,某大户牵头下少量现货在13920元/吨附 近成交,无锡市场价格集中在13900-13920元/吨附近,杭州地区现货价在13940-13960元/吨附近成交。午前第一交易阶段市场交投活跃, 出货者多于接货者,第二交易阶段铝价滑低,中间商、贸易商成交活跃度明显收敛。下游在铝价连涨两日情况下,继续维持观望态度,并不急于为周末备货,仍按刚 需采购。

     (3)6月20日,SMM统计国内电解铝社会库存(含SHFE仓单):上海地区21.1万吨,无锡地区37.4万吨,杭州地区7.2万吨,巩义地区10.0万吨,南海地区24.1万吨,天津5.3万吨,临沂0.7万吨,重庆2.3万吨,消费地铝锭库存合计108.1万吨,较上周四减少3.7万吨。

    (4)国际铝业协会(IAI)周四公布的数据显示,5月全球(不包括中国)原铝日均产量为71,000吨,4月修正后为70,500吨。5月全球(不包 括中国)原铝产量增至220.1万吨,4月修正后为211.4万吨。中国5月原铝产量预估为308.7万吨,4月修正后为295.8万吨。

     逻辑:隔夜美联储决议取消“耐心”两字,降息预期明显提升,市场风险偏好继续改善,金属价格反弹。产业上,氧化铝的价格松动,以及进入淡季后加工环节订单减少,贸易环节出货难度加大,均对铝价构成拖累。由于5、6月份电解铝产出偏低,上半年电解铝产量几乎没有增长,现货持续去库,抑制铝价下行空间。短期风险偏好回升,铝价跌势缓和。

     操作建议:区间操作;

     风险因素:经济刺激超预期;现货快速去库持续。
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